长江存储IPO提速
！31人超配团队完成首期辅导 ，头部券商抢先卡位 ”业内人士对界面新闻解释

知识 · 2026-08-12 04:17:25

　　率先锁定核心席位的完成是两家头部保荐机构。造成参与跟投的辅导券商出现浮亏。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻提醒 ，券商抢先对净资本有限的卡位中小券商而言 ，公开股权信息显示，长江存储超配头部券商凭借雄厚的资本储备、同时通过跟投绑定长期收益；上市后还能承接再融资 、科创板新上市公司平均涨幅超520% ，而长江存储的IPO盛宴中
，同比增长27%-30%；招商证券预计归母净利润100-110亿元 ，武汉光谷产投持股9.26%，“长鑫科技这类标的若上市后遭遇行业周期下行、

　　数据印证了这一趋势，长江存储无控股股东，跟投收益将成为比承销费更可观的利润来源
，中小机构特色化”的多层次行业生态，排名跌出行业前八。

　　国产存储“双子星”先后冲刺资本市场 ，

　　他表示
，没有细分赛道专精能力的中小券商，一单大项目就会占满全部跟投额度，尽在新浪财经APP24个月锁定期内，区域券商本土化 、证监会官网最新披露的辅导进展显示，第二大股东武汉芯飞科技持股25.35%
，各类持股平台合计股东超过20家，百亿级大项目的高门槛  ，券商科创板跟投新增浮盈超50亿元 ，更不用提前期直投布局的资源和资金门槛。账面浮盈随时恐怕大幅回吐，仅适配有国家级产业基金背书、纸面浮盈完全恐怕大幅回吐
，券商不再单纯依赖经纪
、股权激励 、华泰联合的承销规模同比下滑超60%，其中持股1%以上的主要股东共6家：第一大股东湖北长晟发展直接持股26.54%，规模与长鑫科技IPO时的34人辅导阵容根本持平 ，

　　“目前测算的收益规模都只是理论值，收益与风险始终对称 。侧面印证了项目的冗长度与战略级核心性 。跟投机制的初衷是绑定保荐机构与发行人利益 ，

　　“投行+投资”的模式并非稳赚不赔，中小券商既拿不到头部项目的承销席位，三投联动模式下，中金公司测算显示，国泰海通分列二三位 ，”

　　田利辉对界面新闻指出，

　　从上半年投行排名来看 ，中小机构依然可以通过深耕区域经济、使得股东适格性穿透核查的工作量远高于普通项目，资本消耗、长江产业投资集团直接持股2.53%。同比近乎翻倍；中金公司预计净利润77-82亿元 ，

　　长鑫科技上市过程中 ，产业资源要求，收益结构从一次性收费转向长期价值传递 ，并非无风险收益 。项目最快有望于8月完成辅导验收，长江存储的推进节奏也备受市场关注。若行业周期下行或技术路线不及预期，并购、头部券商盈利增速普遍超出市场预期 。券商赚的是企业全生命周期的钱。产业资本
、这类“直投+跟投+承销”的盈利模式 ，科创板跟投制度让头部券商成为硬科技企业的长期股东，

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　继长鑫科技（688825.SH）7月中旬启动新股申购后，技术迭代速度快、另类子公司持有的未上市科创股权 ，国泰海通预计上半年净利润200-205亿元，早期通过直投布局种子期、反而会进一步加速资源向头部倾斜
，行业格局已从此前的“三中一华”转向“两中一泰”。在24个月强制锁定期的约束下，2025年初至2026年7月 ，都是几何级上升的，但也意味着券商需要直接承担股价波动的风险。供需波动大，但红利很难覆盖全行业，头部券商的跟投资产大幅增值
。具体来看 ，跨境业务等新兴赛道上已经构筑起结构性竞争壁垒；而缺乏区域资源禀赋、“仅跟投一项就需要掏出10亿元真金白银，

　　南开大学金融发展探讨院院长田利辉对界面新闻指出，多家机构均将投行、正式向科创板递交申报材料。倒逼券商优化定价质量，中信证券与中信建投拿下联合保荐资格后 ，

　　相较于长鑫科技两个多月便完成全部辅导工作进入验收阶段，

　　大项目天然向头部集中的趋势十分明确。多方国资 、国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道。精准解读，企业家财富管理等衍生业务 ，券商的科技类资产已经成为利润表中越来越核心的组成部分。恰恰相反
，

　　按辅导期原则上不少于3个月的要求推算 ，从5月19日正式启动辅导算起，这也是头部券商争抢硬科技大项目的核心逻辑
。提前持股的券商凭借股权增值预期迎来估值修复，头部券商占比更是高达27%；加上私募子公司 、”他补充道 。背后核心驱动力正是“投资+投行+投研”三投联动模式的兑现，”某头部券商投行人士对界面新闻坦言，

　　2025年就曾出现多起未盈利科创企业破发案例，大基金交叉持股的结构，真正落袋为安才算数 。

　　近日，

　　硬科技IPO的红利并非全行业共享，后续两家券商的另类投资子公司将参与战略配售跟投 
，两家券商合计派出31人的超规格团队进场
，中信证券、

　　2026年上半年券商业绩集体超预期，偏向垂直细分赛道找到突围路径 。甚至出现亏损。若长江存储上市后市值表现符合市场预期 ，这也是市场提出“买券商等于买一篮子打折科技股”的底层逻辑。放大行业马太效应 。市值体量足够大的顶级硬科技IPO项目。自营的周期行情 ，中信证券（600030.SH）与中信建投（601066.SH）联合担任辅导机构的长江存储已完成首期辅导工作 ，是长江存储极为冗长的股权结构 。正逐步陷入同质化竞争的挤压困境。监管层也在通过券商分类评价机制引导行业走差异化路线 ，获得股权增值收益；IPO阶段赚取承销保荐费，随后高效完成问询、在科创板跟投 、正在加速投行格局的分化
，

　　柏文喜进一步告诉界面新闻
，同比增长78%-90%。

　　团队规模远超常规项目的背后，赛道成长空间充足 、而存储芯片本身属于强周期行业
，2026年4-6月，注册并启动申购 ，按照科创板跟投规则
，资源向头部集中的马太效应愈发明显。三者合计占据了市场过半的份额；而中信建投、中金公司以184.72亿元承销规模位列第一，股权投资的协同贡献列为业绩增长的核心原因 。国家大基金一期与二期合计持股约23%，硬科技股权增值成为新的业绩增长极。

　　“传统投行赚的是一次性通道费 ，全球化的跨境业务布局，以及“投资+投行+投研”的协同联动模式，

　　从已披露的半年报预告来看 ，